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目前PERC已经成为光伏电池主流技术

作者: 钱柜娱乐 时间:2019-06-13 来源:未知
摘要:市调公司IHS Markit于近日公布的统计数据显示,存储器市场因需求减少、库存增加导致价格暴跌,第一季度整体销售额比前一季度减少25%,DRAM、NAND闪存同期表现也不理想,销售额各减...

  市调公司IHS Markit于近日公布的统计数据显示,存储器市场因需求减少、库存增加导致价格暴跌,第一季度整体销售额比前一季度减少25%,DRAM、NAND闪存同期表现也不理想,销售额各减少26.1%、23.8%。整体半导体市场也不免受到影响,第一季度全球半导体销售额达1012亿美元,相较去年同期减少12.9%,创下10年来最差的纪录。存储器企业销售额减幅更高达两位数。三星电子的销售额为121.71亿美元,排名在英特尔(157.88亿美元)之后,位居第二,相较去年同期减少34.6%,是销售额下滑最多的企业。SK海力士的销售额相较去年同期减少26.3%,以59.6亿美元排行第三。与三星电子、SK海力士同为“存储器三强”的美光,销售额也减少了22.5%,跌至55.78亿美元,排名第四。

  四维图新(002405)第二总部落户合肥 重点布局四项业务:近日,合肥高新区与北京四维图新科技股份有限公司签署合作协议,四维图新第二总部正式落户合肥。据悉,四维图新第二总部将重点布局自动驾驶、高精度地图、高精度定位、汽车电子芯片等业务。四维图新董事长吴劲风表示,四维图新将积极融入合肥转型发展战略,在合肥打造独一无二的自动驾驶产业生态,加速城市转型发展与国际化进程。

  天夏智慧(000662)控股股东拟减持不超3%股份:控股股东恒越投资计划在3个月内以集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份合计不超过3279万股,即不超过公司股份总数的3%。同时,大股东朝阳投资、浩泽嘉业、京马投资拟在3个月内减持不超1%公司股份,大股东川宏燃料拟在6个月内减持不超4.04%公司股份。

  成长明星又迎黄金发展期。恒生上市至今涨幅近70倍,是计算机板块最具“成长性”的个股。市场不少人常将它的涨幅归于beta属性,殊不知在我国资本市场逐步发展的进程中,恒生是制度红利的最受益者,每一次金融政策变革都是恒生获取超额收益的机会。2018年中以来我国金融供给侧改革持续深化,以科创板的推出为代表的系列政策凸显改革的决心与执行力,恒生已进入预期和业绩正向循环的黄金发展期;

  研发为基,云及智能化开辟长远发展空间。市场常以恒生在证券及基金资管行业市占率高限定它的业务空间,但是一方面,恒生只在核心交易系统市占率高,其他系统产品线以及广阔的银行市场仍大有可为,资管新规的推动永久性打开银行领域的收入空间;另一方面,恒生的研发储备不仅让它最快抓住每一波变革升级机遇,也让云和智能化趋势的创新业务为它渗透长尾客户及深入金融客户个性化需求提供了利器。恒生一站式平台化的服务有望赋能更多金融机构迎接Fintech的挑战和机遇;

  远超基本面利好意义的政策变革。2018年中以来,金融监管政策开始全面转向,科创板的设立明确了新一轮金融改革创新的信号。科创板超预期的推进进度彰显了高层改革的决心,发行及交易制度同时改革,变化力度空前。资管、理财新规,沪伦通,券商接口放开以及基金结算向券商转移,MOM产品的引进等都方向明确地推动完善活跃资本市场。在此政策背景下,恒生各方面业务的发展将好于预期。此外,若市场情绪还能回暖将再次刺激增量需求为公司业绩二级加速,风险偏好的提升也有助拉高恒生估值空间;

  公司是物联网全方位布局领军者,战略聚焦车联网及执法规范化。高新兴成立之初,一直专注于通信行业运维信息化的发展,面向通信运营商提供运维综合管理系统的解决方案及其软硬件产品。上市后以通信运维综合管理系统为基础内研外购向物联网领域突破布局,在安防、交通、公安、金融、车联网领域均有突破。随着业务线的扩大公司近三年运营良好,营收与净利润持续增长。2018年公司实现营业收入35.63亿元,同比上升59.27%,近三年CAGR49%;归母净利润5.40亿元,同比上升32.16%,近三年CAGR为57%;

  车联网渗透加速,传统电信类企业有望极大受益。车联网是目前L2升级为L3的技术突破口之一,对L3单车智能化的高昂成本形成互补。随着车联网的快速渗透,车载无线终端近年来呈快速增长趋势。据中国信通院统计,截至2018年年中,国内车载无线年全年的出货量,未来有望持续保持增长,其中T-BOX和OBD产品占比最大,2018年上半年分别达到了52%和22%。各厂商基于自身行业的积淀专注于车联网产业链的某一环节,通信设备及模组厂商在传统运营商业务领域深耕多年,更加擅长于“连接”环节,与整车厂商合作将传统的通信连接技术融入到车联网解决方案中去。同时随着5G的到来,低时延高带宽的属性将极大的促进C-V2X产业的发展;

  子公司高新兴物联及智联在车联网和电子车牌领域积淀深厚。高新兴物联是国内物联网模组的主力供应商之一,涵盖多种制式。随着公司战略方向调整,公司向下游利润率更高的车载终端延伸,长期与整车厂商的合作为其积累了较强的技术优势及行业经验。吉利宣布计划在2021年发布吉利全球首批支持5G和C-V2X的量产车型,而高新兴和高通共同将为其提供5G和C-V2X产品。高新兴智联拥有汽车电子标识系列全套技术和产品,市场占有率稳居行业前列,拥有RFID核心专利近300项,是交通电子标识的主要玩家之一;

  2019年1-4月江西省手机产量为1726.04万台 同比增长2.66%:据中商产业研究院数据库显示,2018年3-4季度江西省移动通信手持机产量呈下降趋势,2019年4月江西省移动通信手持机产量为555.2万台,同比增长19.06%。2019年1-4月江西省移动通信手持机产量为1726.04万台,同比增长2.66%。

  北京CBD年内实现4至5个5G项目落地:作为5G商用示范首选地,北京CBD将于今年实现4至5个5G应用项目落地,对区域百余座重点商务楼宇进行5G技术的介绍与部署,打造信息化、高端化、智能化楼宇,推动智慧楼宇体系建设。

  天津完成218个5G站点改造,预计年底前完成3000个:天津市5G网络建设和应用进入新阶段。根据天津市政府办公厅印发的《天津市通信基础设施专项提升计划(2018—2020年)》,到2020年,建设部署商用第五代移动通信(5G)基站超过1万个。为更好地落实该计划,天津电信、天津移动、天津联通、天津铁塔四家基础电信企业预计2019年底将改造完成近3000个5G站点。

  海能达(002583.SZ)中标南京市公安局350兆数字集群系统基站扩建和网络优化项目:2019年5月9日,南京市公共资源交易平台发布了《南京市公安局350兆数字集群系统基站扩建和网络优化网上公开招标公告》,项目编号:NJZC-2019GK0083,项目名称:南京市公安局350兆数字集群系统基站扩建和网络优化。该项目主要是为南京市公安局现有PDT数字集群通信系统进行扩容和网络优化,并提供相应的软件和平台。

  公司系全国领先的智能卡制造企业:澄天伟业成立于2006年,是一家集智能卡研发、生产、销售及服务一体的高新技术企业。公司通过深圳、上海、北京、宁波、印度新德里和印度尼西亚六个生产基地以及上海和深圳三个个人化中心为客户提供电信SIM卡、金融IC卡、证照ID卡等产品以及优质的衍生服务。经过多年的技术积累,公司已与Gemalto、Ideamia和G&D等国际知名企业建立长达十年的稳定合作关系;

  磁条卡换“芯”推进,金融IC成为新增长点:金融IC卡由于技术含量高,相比电信卡拥有较高的毛利。公司依托稳固的大客户群体,在提供卡片产品的同时,以规模效应带动金融IC卡卡基制造服务,优化业务结构。公司充分发挥公司“产品+服务”的协同效应,逐渐融入国际智能卡供应企业供应链的各个环节。双方在产业链协作中不断深化合作;

  布局上游芯片,增厚公司业绩:芯片是智能卡产品的核心组成部分,其技术更新、产品升级和新的应用领域的开拓等各方面对智能卡行业具有促进作用。为了压缩成本及提升行业竞争力,公司在宁波投资进行智能卡专用芯片研发及生产。项目目前进展顺利,预计今年年中开始试产;

  盈利预测:我们预测公司19-21年归母净利润分别为0.66、0.89、1.19亿元,EPS分别为0.97、1.31、1.75元,对应PE分别为30、22、17倍。

  接入网设备翘楚,业绩连年高速增长:公司为光通信及无线通信领域产品及服务的综合供应商,产品及服务广泛运用于通信网络中的接入网系统。公司营业收入增长迅速,尤其是自2013年以来,营业收入从3.72亿增长到2017年23.55亿,年复合增长率达到了58%,公司归母净利润自2011年逐年上涨,2017年达到2.3亿元,年复合增长率达62%。2018年受订单执行和原材料价格上升的影响,业绩有所下滑,今年原材料价格跌幅较多,屡次中标大单,同时10Gpon启动招标,业绩有望迎来反转;

  客户结构得到优化,充足订单带来业绩释放:公司约95%的营业收入来自三大电信运营商,2018年公司在巩固原有中国电信市场份额的情况下,加大中国移动和中国联通产品的研发投入和市场拓展力度行业方面,移动和联通的占比大幅提升,2018年公司屡次中标大单,为2019年业绩提供保障和支撑。随着电信运营商资本支出的扩大,尤其是在PON设备需求增加的趋势下,公司未来业绩有进一步增长的机会;

  积极布局5G,进一步开发细分市场潜力:公司在现有移动通信网络优化研发团队的基础上组建5G研发团队,加大研发投入,和国外芯片商和软件商进行合作,积极进行5G微基站、5GCPE及5G应用产品等的研发和5G技术储备,并积极寻求5G新产品的开拓,期待取得突破。除此之外,IPTV设备,PON设备市场保持增长势头,网络通信设备市场在5G建设开启后,将迎来高速增长,公司未来业绩可期;

  SIP业务:稳增长基石,成熟市场中的细分优质赛道:SIP桌面终端业务是公司的主要收入来源,是一个全球渗透率仍较低、受各国政策限制或驱动、穿越通信周期的toB端细分领域。行业增长四大逻辑:1、固话IP化是大势所趋,目前各国电信法令纷纷松绑,加速网络IP化进程;2、SIP话机/IP线、托管模式兴起,渠道下沉,中小企业需求受激发,市场空间进一步打开;4、以亿联网络为代表的国产厂商异军突起,提供高性价比产品,进一步降低使用成本,带来增量市场;

  2019年1-4月全国集成电路产量为502.1亿块 同比下降6.7%:据中商产业研究院数据库显示,2018年3-4季度全国集成电路产量呈小幅度下降,2019年4月全国集成电路产量为141.1亿块,同比下降2.1%。2019年1-4月全国集成电路产量为502.1亿块,同比下降6.7%。

  苏州能讯4英寸氮化镓芯片产线G通信对射频芯片市场需求:日前,苏州能讯高能半导体有限公司4英寸氮化镓芯片产线英寸氮化镓晶圆,达产后可实现产值20亿元,以迎接5G无线通信对氮化镓射频芯片的市场需求,打造国产射频芯片新品牌。

  TCL公司自1981年创立以来,历经38年发展,逐渐成长为全球化的制造业和科技服务产业集团。集团品牌围绕科技化、智能化、高端化、全球化进行定位布局。目前,集团在全球已有28个研发机构,10家联合实验室,有22个制造加工基地,业务遍及160多个国家和地区,集团海外业务收入占比49.7%,成为2018年福布斯全球数字经济100强排名中唯一登榜的中国家电品牌;

  2014年基于“双+”战略,集团调整和重组了“7+3+1”的产业及业务架构,以更好地提升不同业务板块的价值,有效发挥产业协同效应,进一步推动企业向“经营好产品的同时经营好用户”转型;

  2018年,集团在原有业务架构的基础上加速推进产业架构调整,进一步聚焦半导体显示产业与智能终端产业两大核心主业,并基于技术创新和商业模式创新,围绕主业和集团核心能力开拓新的业务领域;

  盈利预测:2017年以来,集团利润总额维持在50亿元左右,扭转前两年利润负增长趋势,在公司战略转型及业务优化的背景下,2019年一季度利润总额已超12亿元,全年利润总额有望获得良好增长。

  光伏激光加工设备领导企业,业绩快速增长:公司主营业务为精密激光加工解决方案的设计及其配套设备的研发、生产和销售。公司目前的主要产品包括高效太阳能PERC激光消融设备、MWT激光打孔设备、全自动高速激光裂片机、高效太阳能激光掺杂设备、激光LID/R设备等。2015-2018年,公司营业收入复合增长率达到110.97%,归母净利率复合增长率达到166.74%。2019Q1公司实现收入1.65亿元,同比增长101.34%,归母净利润0.75亿元,同比增长74.51%,公司继续维持快速增长;

  高度定制化、技术覆盖面广叠加优质客户多,助力公司毛利率突出:公司2016至2018年毛利率分别为64.07%、65.82%和62.07%,显著高于同行业上市公司平均水平。主要原因有:1)公司产品具有高度定制性,相较于量产化设备价格更高;2)公司生产的激光加工设备覆盖了太阳能电池的PERC、MWT、SE、LID/R等多个工艺环节,这些工艺的叠加能显著提高太阳能电池的发电效率,具有一定业务集成优势;3)优质客户多,晶科能源、天合光能、隆基股份等全球光伏组件前十大企业目前均与公司有合作,公司销售占比较高;

  激光加工技术可提效降本,未来市场空间广阔:提升太阳能电池光电转化效率的关键在于控制光学损失和电学损失,目前,主要激光加工技术包括PERC、SE、MWT等。其中PERC技术可以提高单晶电池约1%的光电转换效率且其技术成本不高,目前PERC已经成为光伏电池主流技术。根据PVInfolink研究报告,至2021年,全球光伏电池产能将达到约187GW,其中PERC电池产能预计约为126GW左右,占比约67%。SE技术具有与电池片产线兼容强的优势,能给PERC电池片发展带来更多上升的空间,至2021年预计将有110GW左右的电池产能将搭载SE工艺,因此PERC、SE高效太阳能电池工艺对应的激光加工设备市场容量合计超过38亿元。加上MWT、LID/R、半片、叠瓦、扩硼等高效太阳能电池工艺,高效太阳能电池激光加工设备的市场总量有望超过58亿元,未来市场空间广阔;

  恒大全资收购顶尖轮毂电机公司,要做“世界最强的新能源汽车集团”:英国时间5月30日,恒大与世界顶级轮毂电机公司英国Protean在伦敦签订协议,恒大全资收购Protean。公开资料显示,英国Protean成立于2008年,在全球拥有130多名技术科研专家,总开发时长超过 100 万小时,获得150多项授权技术专利,待授予技术专利亦有150多项,涵盖了电机、逆变器设计以及轮毂电机的应用等领域,是全球唯一可实现量产的乘用车轮毂电机企业,已与奔驰、福特等全球各大整车厂建立合作。

  东风汽车(600006)收到国家新能源汽车推广补贴3.3亿元:根据《财政部关于下达2019年节能减排补助资金预算(第二批)的通知》、《湖北省财政厅关于下达中央2019年节能减排补助资金预算(第二批)的通知》,公司于2019年5月31日收到襄阳市财政局拨付的2016年度新能源汽车推广应用补助清算资金26,041万元,新能源汽车推广应用补助预拨资金33,823万元。

  Model3开启预定,年末有望正式国产交付。特斯拉官方宣布国产Model3将于5月31日宣布售价并开启预定,这或意味着国产供应商的招标已接近尾声。由于部分零部件就近配套的价格和配套效率都将优于从美国进口,所以我们预计部分原美国产零部件将转由国内供应商提供。因次,我们预计旭升为国产Model3配套的单车配套价值有望超越美国版。此外,马斯克曾公开表示,上海工厂有望于11月开工,年末周产能或超1000辆;

  特斯拉Q2销量有望超9万,“低配”ModelX/S回归,助力业绩快速增长。马斯克在邮件中表示,预计Q2将交付约9万辆,全年交付36万至40万辆。若19Q2交付量高于9.07万辆,将打破特斯拉18Q4创下的交付记录,并较19Q1的6.3万辆大增44%+,则全年有望实现36万辆+的交付。此外,特斯拉新款标准续航版上市有望提升S/X的销量,助力旭升业绩快速增长;

  加速新客户、产品拓展,打开长期增长空间。目前公司已成功拓展蔚来、宁德时代等新能源汽车领域客户,伊顿、法雷奥-西门子等汽车零部件巨头;并积极向海外高端整车厂渗透,有望打开新的长期成长空间。我们预计宁德时代等先期拓展客户有望于明年落地,其他客户有望于20年开始落地;

  盈利预测:由于此前对ModelX&S减产影响预期过于乐观,下调公司19年业绩预测。19-20年归母净利润分别由3.7、4.8亿元下调至3.1、4.1亿元,对应EPS为0.76、1.03元/股。

  专注智能制造,充电网和智能微网已经成型。公司一直坚持“一机两翼”的总体发展战略,以智能制造为“机身”,同时以电动汽车充电生态网和新能源微网为“两翼”,二者协同发展提供引擎,实现电网系统大数据运维、移峰填谷、智能管理等现代能源管理服务,协同构建清洁智慧、安全高效、经济便捷的现代能源服务体系;

  “充电设备+充电服务+互联网增值”市场空间有望突破万亿。2020年我国新能源汽车保有量有望达到 500 万辆,车桩比例 1:1, 2019 年 Q1 车桩比例约 3.5: 1,还存在较大的空间。到 2030 年,我国新能源汽车预计保有量将达到 1 亿辆, 充电智能制造市场规模将达万亿级别。 2020 年新能源用电量预计将达 90 亿度/年, 2030 年超过 1500 亿度,充电费用+服务费,市场空间将达到千亿。同时充电网具有较大的互联网增值空间,目前特来电 APP在各个平台下载量排名领先,用户量约 200 万;

  特来电已经成为充电独角兽。公司目前已成立子公司 88 个,充电覆盖城市288 个,建设充电桩 19 万个,上线 年 Q1 充电量超过 4 亿度,较去年同期翻倍,日均充电量已突破 500 万度,具备强大的垄断优势,市场、技术、平台都达到了行业内稳固的领头羊地位。特来电 2018 年实现盈亏平衡, 2019 年有望进入收获期盈利。同时公司技术领先,智群智能充电系统 CMS 主动保护,提升充电安全 100 倍。公司已经在多个维度与政府资本、整车企业、公交公司、电池企业等企业形成合作关系,充电网平台布局已经成型,马太效应凸显,我们认为公司已经成为充电行业独角兽,未来发展空间巨大;

  本报告所采用的数据均来自合法、合规渠道,分析逻辑基于分析师的职业理解,通过合理判断得出结论,研究过程及结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。

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